?黨的十八屆三中全會提出“改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司?！薄蛾P(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》再次強調(diào)了“以管資本為主”，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，同時探索國有資本投資、運營公司的有效運營模式。

在此背景下，最先從中央層面掀起了“以管資本為主”的新一輪國資國企改革，而改組組建國有資本投資、運營公司則是這一輪改革的重中之重。

在“以管資本為主”的背景下，國有資本投資、運營公司才是國有股權(quán)的實際行使人，在沒有行政級別的純粹資本市場中，政府的意志只能通過股東權(quán)利的方式實現(xiàn)。而公司中的選人用人權(quán)、決策權(quán)等很多權(quán)利本屬于董事會和經(jīng)營層，卻掌握在出資人手中，其再通過行政之手干預(yù)公司的日常經(jīng)營管理，最終國有資本的所有權(quán)和公司的經(jīng)營權(quán)邊界便難以區(qū)分。

在“以管資本為主”的新國資管理體系下，若干家國有資本投資運營公司以產(chǎn)權(quán)帶連接數(shù)量眾多的國有企業(yè)或國有公司，履行國有資本運營職能。國有資本投資、運營公與所出資企業(yè)之間，不是“上下級”的行政關(guān)系，而是以資本為紐帶的投資與被投資關(guān)系。

“以管資本為主”要求國有資本投資運營公司的資本運營從“管企業(yè)”“管企業(yè)資產(chǎn)”的具體事務(wù)管理解脫出來，在更高層級和更廣闊的資本空間里統(tǒng)籌運營國有資本，著眼于通過資本運營提高國有資本運行效率和配置效率，從宏觀上優(yōu)化國有資本布局，發(fā)揮國有資本整體性功能而支持經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展。

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參考資料：

《重構(gòu)國有資本投資運營公司績效評價體系》文宗瑜

《授權(quán)視角下國有資本投資運營公司特殊治理的法律改進》胡 俊

《國有資本投資公司模式研究》國資委研究中心