?隨著國(guó)家發(fā)展改革委、人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、國(guó)資委等五部委聯(lián)合印發(fā)《降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》，降杠桿迎來(lái)“操作手冊(cè)”。央行行長(zhǎng)周小川表示，中央銀行和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)可運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼哂绊懡栀J行為，解決企業(yè)負(fù)債過(guò)高問(wèn)題。而鑒于這些債務(wù)主要在企業(yè)部門(mén)，尤其是國(guó)企,因此處理債務(wù)問(wèn)題要和國(guó)企改革密切結(jié)合，社科院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)表示。中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事潘向東則認(rèn)為,結(jié)合當(dāng)前我國(guó)債務(wù)杠桿在不同部門(mén)與行業(yè)之間有所差異的現(xiàn)實(shí)情況，應(yīng)該力行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對(duì)非金融企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)實(shí)施過(guò)剩產(chǎn)能與過(guò)高杠桿的去化,引導(dǎo)非金融企業(yè)部門(mén)里資產(chǎn)負(fù)債率高企的相關(guān)行業(yè)的“僵尸企業(yè)”出清。 ?

? ? ???在《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》中，推進(jìn)降杠桿過(guò)程應(yīng)堅(jiān)持以下基本原則：

? ? ? ?1.市場(chǎng)化原則。

? ? ? ?充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。債權(quán)人和債務(wù)人等市場(chǎng)主體依據(jù)自身需求開(kāi)展或參與降杠桿，自主協(xié)商確定各類交易的價(jià)格與條件并自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自享收益。政府通過(guò)制定引導(dǎo)政策，完善相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，做好必要的組織協(xié)調(diào)工作，保持社會(huì)穩(wěn)定，為降杠桿營(yíng)造良好環(huán)境。

? ? ???2.法治化原則。

? ? ? ?依法依規(guī)開(kāi)展降杠桿工作，政府與各市場(chǎng)主體都要嚴(yán)格依法行事，尤其要注重保護(hù)債權(quán)人、投資者和企業(yè)職工合法權(quán)益。加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)厲打擊逃廢債行為，防止應(yīng)由市場(chǎng)主體承擔(dān)的責(zé)任不合理地轉(zhuǎn)嫁給政府或其他相關(guān)主體。明確政府責(zé)任范圍，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任。

? ? ? ?3.有序開(kāi)展原則。

? ? ? ?降杠桿要把握好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，注意防范和化解降杠桿過(guò)程中可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)。尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，充分考慮不同類型行業(yè)和企業(yè)的杠桿特征，分類施策，有扶有控，不搞“一刀切”，防止一哄而起，穩(wěn)妥有序地予以推進(jìn)。

? ??? ?4.統(tǒng)籌協(xié)調(diào)原則。

? ? ? ?降杠桿是一項(xiàng)時(shí)間跨度較長(zhǎng)的系統(tǒng)工程。要立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，標(biāo)本兼治、綜合施策。要把建立規(guī)范現(xiàn)代企業(yè)制度、完善公司治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化自身約束機(jī)制作為降杠桿的根本途徑。降杠桿要綜合運(yùn)用多種手段，與企業(yè)改組改制、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本、化解過(guò)剩產(chǎn)能、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等工作有機(jī)結(jié)合、協(xié)同推進(jìn)。

? ? ? ??對(duì)于企業(yè)部門(mén)去杠桿的可能路徑，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為包括：核銷(xiāo)部分“僵尸企業(yè)'不良貸款以降低企業(yè)部門(mén)杠桿率水平，發(fā)揮好地方國(guó)有資產(chǎn)管理公司和地方金融資產(chǎn)管理公司在企業(yè)破產(chǎn)重組和債務(wù)處置中的作用；大力發(fā)展多層次股權(quán)市場(chǎng)，合理引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,提高權(quán)益融資的比例；對(duì)部分產(chǎn)品具有市場(chǎng)、生產(chǎn)成本具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，按市場(chǎng)化、法制化原則，由銀企雙方自主協(xié)商通過(guò)債轉(zhuǎn)股的方式來(lái)降低企業(yè)的債務(wù)水平；加大改革力度以硬化國(guó)企和地方平臺(tái)類企業(yè)的預(yù)算約束，降低這些企業(yè)過(guò)度負(fù)債的沖動(dòng)等等。

? ? ? ?此外，國(guó)家發(fā)展改革委、人民銀行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門(mén)和單位也要建立積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率部際聯(lián)席會(huì)議制度，加強(qiáng)綜合協(xié)調(diào)指導(dǎo)，完善配套措施，組織先行先試，統(tǒng)籌推進(jìn)各項(xiàng)工作。及時(shí)了解新情況，研究、解決降杠桿過(guò)程中出現(xiàn)的新問(wèn)題。通過(guò)多種方式，加強(qiáng)輿論引導(dǎo)，適時(shí)適度做好宣傳報(bào)道和政策解讀工作，回應(yīng)社會(huì)關(guān)切，營(yíng)造良好的輿論環(huán)境。及時(shí)歸集、整理降杠桿相關(guān)信息并進(jìn)行分析研究，適時(shí)開(kāi)展降杠桿政策效果評(píng)估，重大問(wèn)題及時(shí)向國(guó)務(wù)院報(bào)告等。

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?參考資料：

百度百科《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)《一文看懂中國(guó)企業(yè)杠桿率究竟有多高》

Wind綜合第一財(cái)經(jīng)、中國(guó)證券報(bào)、券商中國(guó)《企業(yè)如何降低杠桿率？五部委發(fā)文放大招》